多家中小房企赴港上市 业内:房企整归并购将更猛烈 财经点睛-财产期间 赵鹏 2738230
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多家中小房企赴港上市 业内:房企整归并购将更猛烈

2018-09-30 09:52 | 泉源: 中国青年网

  人民网北京9月30日电 (孔海丽)随着美的置业(03990.HK)股票28日在香港公然出售,又一家中小范围房企进入赴港上市的末了倒计时。记者梳剃头现,近期要地本地多家中等范围房企扎堆赴港上市,且这一趋向愈加显着。在要地本地房地产行业面对严酷羁系、房企融资渠道收紧、A股上市几无大概的配景下,企业钻营港股融资可解“燃眉之急”。

  业内子士剖析以为,香港资源市场对地产企业估值并不悲观,中小房企此举或可描述为“割肉续命”,而且估计接上去要地本地房地产市场将会迎来越发猛烈的重组吞并。

  年内8家中小房企拟赴港上市

  美的置业28日公然招股,拟刊行1.8亿股,刊行价17.9港元/股,估计10月11日上市。招股书表现,2015年至2017年,该公司年度营收额辨别为83.13亿元、119.92亿元和177.17亿元,复合增长率为46%。

  与此同时,2015年至2017年美的置业净欠债率辨别为622.1%、624.7%、118.9%。其在招股书中表现,融资金额将用于归还到期债权,并为隶属公司所开辟的项目付出设置装备摆设本钱、地皮本钱及统统实用税项。

  本年以来,要地本地中小房企赴港上市的案例愈发麋集。仅近来一个月内,就有河南的恒达团体(H00524.HK)、南京的银城国际、杭州的德信中国(H01015.HK)在香港联交所表露招股书。

  招股书表现,3家房企2015年至2017年的营收均低于美的置业,德信中国辨别为56.95亿元、69.8亿元、65.54亿元;银城国际辨别为20.9亿元、25.02亿元、46.75亿元;而恒达团体则更低,辨别为10.38亿元、9.31亿元、15.50亿元。

  但3家房企的欠债率也处于高位,且融资金额重要用于送还欠款、拿地以及物业开辟。2015年至2017年,恒达团体的资产欠债率辨别为677%、762.7%、406.6%,德信中国的净资产欠债率辨别为278.7%、435.2%、275.7%,银城国际的资源欠债率辨别为141.1%、238.7%、284.9%。

  据统计,撤除上述4家房企,年内请求港股上市的8家要地本地房企中,仅弘阳地产(1996.HK)在7月挂牌上市;大发地产(6111.HK)于4月26日表露招股书后无详细希望;恒达团体已是第三次到香港请求IPO,前两次辨别是2017年6月9日和本年3月1日;万城控股(H00925.HK)则是7月3日向港交所提交招股书。

  融资需求紧急

  本轮房地产去库存历程为房地产企业带来了活泼期,不但是大型房企得到了贩卖额的疾速增长,越来越多的中小型房企也将范围扩张作为公然的目的。据不完全统计,2017年约有近50家房企提出了千亿目的。

  但本年以来,融资羁系趋严,房企融资渠道渐渐收紧,中小型房企的融资本钱进步。

  一份来自国有控股名誉评级机构团结资信的陈诉表现,房地产调控收紧,银行存款、债务融资、信托和股权融资等房地产融资渠道均遭到肯定水平的限定,政策对付房地产开辟企业的资金泉源的管控程度都有所提拔,房企重要融资渠道收窄。

  别的,凭据 Wind 资讯统计结果表现,房企债券明后年将迎来兑付岑岭,2018 年地产债到期范围将在 1280 亿元左右。

  而房地产企业的高杠杆属性决议其还宿债很大水平仍依赖再融资,同时在“房住不炒”调控基调稳定的配景下,再融资本领的分解会推高部门低名誉品级房地产企业的名誉溢价,从而进一步加大部门房企的融资本钱。

  与此同时,要地本地资源市场对房地产企业仍然连结严酷高压形态。

  自2010年1月“国十一条”出台,房地产行业A股IPO上市就被弃捐上去,8年间再也没有房企经过IPO方法在A股上市。

  在此时期,金科地产、蓝光生长、中原幸福、绿地控股等企业均经过借壳的方法完成上市,招商蛇口的团体上市则属于重组改制,更多的房企挑选登岸香港资源市场。

  2014年,恰逢上一次房地产严酷调解时期,彼时也呈现了一波要地本地中小房企赴港上市的潮水,凌驾10家中小房企在当年完成赴港上市。

  本年以来,停止2018年9月20日,中国证监会受理首发及刊行存托凭据企业289家,此中已过会30家,未过会259家。未过会企业中正常待审企业228家,中断检察企业31家。

  房地产企业中,万达贸易地产、广州富力地产、同策房产征询、金辉团体、首创置业等继承连结“已反应”形态。根据报告企业排序,辨别位列68、69、70、71、73名。而此中排序最靠前的万达贸易,报送招股书3年以来,排序从未凌驾第55位。

  东吴证券业务副总裁周秦达报告记者:“实在房地产行业曾经是金融行业的一个翻版了,资金驱动型,中小房企当下到了艰巨时期,想尽统统措施挤进IPO是个办理途径。”

  “调控连续趋严的环境下,房地产企业A股上市融资也难以放开。A股无法上市,外洋资源市场对房地产广泛估值太低,港股成为中小房企为数未几的挑选。”中原地产首席剖析师张大伟对记者表现。

  估值并不悲观

  为了完成上市融资,中小房企不得不面临港股估值较低的实际题目。

  以7月完成港股上市的弘阳地产为例,其招股结果表现,环球出售8亿股,本港公然出售项下开端可招供购的香港公然出售股份呈现认购不敷的环境,因而将香港公然出售项下未获认购的出售股份重新分派至国际出售。

  股价方面,弘阳地产终极以每股2.28港元订价,仅为4.07港元净资产的56%。挂牌后股价有小幅下跌,但停止9月28日开盘,每股2.57元,市净率为0.71。

  有剖析师表现,由于投资者广泛具有外乡偏好,会优先投资本身认识的市场,因此在估值中无法表现港外企业的着名度,品牌效应和存眷度。

  也有业内子士剖析以为,要地本地对房地产行业的严酷羁系增长了拟登岸港股的中小房企生长远景的不确定性,因而也大概会影响到港交所对要地本地中小房企上市范围及数目的控制。

  “用‘割肉续命’描述当下中小房企赴港上市更适当。”张大伟说,“资金十分告急的中小房企,不上市‘去世’的大概性十分大,上市就算亏,也多了个融资渠道,多了个拚命的时机。”

  吞并整合越发猛烈

  “盘活存量”的团体趋向勉励大中型企业并购行业中存量的低服从中小企业,团结资信以为,房企分解加剧,将来围绕项目与企业的并购将会增多。

  周秦达以为,要地本地房地产市场在将来的一到两年内重组吞并将会越发猛烈,“一大批中小房企可否活上去都是未知数,实在房地产围城里的人也都明确,近两年也便是看谁能活下去。”他说。

  与此同时,现在在地皮一级招拍挂到场难度加大、房企拿地本钱高且限定多以及拿地融资渠道基本被堵截等要素影响下,团结和并购拿地曾经渐渐成为大中型房企扩展范围的首选,团结拿地疾速加重了企业资金压力,使竞争干系变为互助干系,能有用疏散市场危害。

编辑: 赵鹏 吉网旧事热线:0431-82902222